四季度中国钢材价格走势预测报告

时间:2017-09-21 09:41:06.0        

今年钢材价格动荡很大,从年初的快速上涨,到四月上中旬大幅度下跌,再到五月、六月、七月稳步的上行,然后再到七月底,八月这段时间快速的大幅度上涨,确实变化很大,很多时候也出人意料。


  一、前三季度走势回顾


  钢铁价格今年大的趋势是两波上涨,一大波下跌。到昨天(9月18日)兰格钢铁网的钢价综合指数162点,比去年底上涨28点,涨幅20.7%,最低点出现在4月21日,目前价格是比最低点涨了36点,涨幅28%,比今年的低点涨了28%,目前是比去年还是比今年的低点总体涨幅还是非常大的。


  但是今年有一个很不同的情况,往年大部分时间钢材价格都是同涨同降的,但是今年的长材和扁平材价格走势差异是非常大的。上半年尤其四月份以前,建材价格是逐渐的小幅上涨,但是板材在春节之前就已经涨了很高,春节以后是相对稳定的,随后整体价格都开始大幅度下跌。为什么会形成这种局势呢,因为每个品种的供需状况是不一样的。


  前三季度市场运行特点概括


  今年上半年总体的钢铁形势可以概括为三个大的特点:第一个特点是整体在上涨,各个品种走势分化非常明显;第二个特点是在打击地条钢和去产能效果显现,供给结构发生了变化,供给是一种相对紧平衡的状态;第三个特点是总体的需求是旺盛的,基建托底,工业品的生产、产量是相对比较好的,尤其是跟前两年相比。


  产生价格走势差异原因


  为什么会形成如此大的差异走势?第一是去年底,热卷、冷轧、涂镀系列产品的价格提前上涨,各地卷板价格都已经达到3700、3800,甚至有的地方更高,但是建材价格基本上是维持在3000左右价格水平,主要的原因还是需求拉动,尤其是汽车行业拉动比较明显。


  第二是上半年长材、钢坯这些品种价格更多是取决于钢厂,钢厂定价能力非常强,大多数钢厂变成每天定价,还有一部分钢厂虽然不是每天定价,但是对外销售,然后不定期定价,但是板材系列,尤其是冷热板这些产品定价权更多是掌握在贸易商手里,因为长材在今年上半年钢厂价格逐渐涨的过程当中钢厂销售很好,钢厂的库存很低,钢厂有很足的拉涨价格的底气,配合建材和钢坯价格涨得很快。但是冷热板由于本身之前的价格已经很高,同时上半年冷热板的需求状况比较差,尤其以汽车为代表的产业表现很低迷,大家涨价的信心不足,所以冷热板价格没有继续往上涨,只是等着长材价格达到基本相当,两大主力品种开始逐步下跌。这是定价权掌握在谁的手里。


  第三个是供需。首先是供给,无论是螺纹钢还是线材都是下降的,而板材增幅是非常大的。前四个月不同品种的下游行业表现也是不一样的,建筑面临的下游行业基建、房地产很好,但是板材面临的下游行业相对就要差了。


  各品种产量情况


  今年1-4月份总体的粗钢产量是2.74亿吨,同比是增长4.63%,应该说这个增长幅度还是不小的。再看看各个品种的具体情况,钢筋1-4月份产量是6250万吨,同比下降2%,1-2月份明显下降,3-4月份逐渐往上改,总体上总产量是下降的,下降2%。线材情况更极端,1-4月份线材产量是4294万吨,同比下降了3.1%,降幅比钢筋还要大。但是卷板包括中板、冷轧的情况呢?1-4月份热卷的产量4775万吨,同比增长13.9%,这个幅度应该说是很吓人,粗钢整体产量增长4.6%,冷卷同比增长11.3%,这个增幅也是非常高。中板1-4月份1168万吨,同比增长5.72%,总体也是高于粗钢的产能增速。所以说上半年由于供给的形势不同,使得价格也有差异。


  主要下游行业表现情况


  1-4月份固定资产同比增长8.9%,去年是增长8.1%,前几个月投资增长形势还是很好的。还有基建,1-4月份接近三万亿,同比增长23.3%,这个是很快速的增长,基建在托底,托经济增长的底,为建材行业带来很多的需求。


  再有就是房地产。近几年国家控制房地产,但是从今年到现在为止,总体的形势还是不错的,1-4月份房地产总体投资2.77万亿,同比增长9.3%。这是建材相关的几大需求行业。


  再看看汽车行业今年1-4月份是什么样的表现呢?1-4月份汽车产销分别完成是927万辆,比去年分别增长5%左右。1-4月日均汽车产量为7.725万辆,而去年全年平均为7.72万辆,去年四季度高峰期日均产量为9.21万辆。今年1-4月比去年四季度日均下降了16%。而同期热轧卷板日均产量39.8万吨,比去年四季度增长2.5万吨,增幅6.7%;同期冷轧卷板日均产量为15.58万吨,与去年四季度日均产量持平。


  汽车产量一下子降了16%,冷轧、热轧跟去年四季度相比,热轧增长很多,冷轧是持平的,使得今年上半年尤其是4月份价格下跌过程当中,热卷、冷轧跌得很惨,从3800元跌到2800,跌了将近一千块钱,热轧跌得跟螺纹钢一个价格。这就是阶段供需变化对于品种产生不同的影响。


  打击地条钢和去产能效果显现供给结构大变供给紧平衡


  今年钢铁行业打击地条钢,同时面对供给侧改革,都产生了非常明显的效果,这个效果不光体现在价格上的大幅度上涨,同时也体现在整个钢铁供给结构发生了很多的变化,然后导致钢铁总体供需是一个基本平衡的状态。


  今年全国范围内打击掉1.2亿吨地条钢产能,这个数字非常大,因为我国总体的钢铁产能也就是12亿吨左右,去年去了6500万,今年又在去,再加上去地条钢的产能,确实去掉了相当一大部分产能。同时今年还有一个任务,就是完成去产能5000万吨,上半年各地完成80%去产能任务。8月底前,在河北邯郸、廊坊关停纵横、东山、运丰以及霸州前进后,全国去产能任务基本完成。


  打击地条钢和违规的产能,优秀的先进钢厂产能就得到了有效的释放,产量在增长,效益也有了明显的好转。据中钢协做的统计,今年1-7月份全国总的粗钢产量是增长5.14%,而钢协会员企业增长4.16%,其他企业下降是2.08%,这是一个很大的供给结构的变化。


  再看钢材,钢材全国1-7月份总的产量是增长1.1%,然后钢协会员企业增长6.53%,比全国增速高了很多,但是非会员企业是下降5.13%。


  虽然看起来钢产量增幅很大,粗钢增长5.14%,最新的1-8月份增长5.6%,4月和6月日均产量创造了历史新高,最高到了244万吨。但是实际总的钢产量并没有粗钢产量增幅表现那么大,为什么这么说呢。虽然粗钢产量1-7月份增长5.14%,但是钢材的产量只增长1.1%,这是一个很耐人寻味的数字对比。另外分品种来看,长材、型材总的产量是2.78亿吨,比去年同期减少205万吨,板带材比去年同期增长了1005万吨,应该说打击地条钢主要减少是长材和型材产量。


  今年打击地条钢去掉了1.25亿吨的地条钢产能,地条钢平均的产能利用率是50%左右,1.2亿吨算下来是6000万吨,算到一个月500万吨,地条钢使得总体每月减500万吨的产量,突然间减了500万吨的产量,确实量很大。为什么没有形成特别大家能够感觉到供给紧张的局面,我觉得跟出口的变化,跟合规企业的增产是有很大的关系。


  首先说一说出口,今年1-7月份出口钢材14.8亿吨,总体下降28.7%,这个降幅是很大的,减量是1837万吨。需要看减量的结构。今年1-7月份棒线材1096万吨,比去年同期下降1708万吨,月均减少245万吨,这个量还是非常大的,板带材出口2707万吨,总体减少88万吨,变化不大。棒线材为什么降了这么多?价格变动肯定是一个重要的因素,今年国内的价格涨上来以后,没有了出口的价格优势,但是还有一个重要的原因,跟打击地条钢也是有很大的关系。在没有打击地条钢之前,很多的地条钢生产企业,大部分是钢坯直接出口,或者是轧成线材再去出口,无论以哪种形式出口,主要是棒线材产品出口占比非常大。今年打击地条钢以后不生产了,本身以前出口靠低价去抢单子,现在没有低价不生产了,这种且情况也是不存在了。还有一种情况,前两年棒线材一些大型企业出口螺纹钢,也是能占一定的量,但是今年在打击地条钢以后,由于国内的价格甚至比国外的价格还要好,没有必要出口,使得今年总体的棒线材的出口量出现了很大的下降,供给到了国内,使得我们确实没有感受到了长材产品特别紧张。


  第二个原因就是合规企业增产,1-7月份会员企业粗钢产量增长7.46%,钢材产量增长6.53%,比全国平均高了很多,比非货源企业也高了很多。今年的库存虽然说比去年略微高一点,但是总体来说是处于近几年较低的水平,从库存的变化上来看,上半年总体是紧平衡的状态,进入七八月份以后,进入到弱平衡的状态。七八月份价格的上涨,更多是受消息的影响,信心的变化带来的大幅度上涨


  总体需求旺盛基建托底工业产品整体向好


  1-7月份之前固定资产投资增速高于去年全年,1-8月份降到8%以下,已经比全年还要低了。汽车行业总体的情况到目前还是不错的。1-7月份国家统计局统计33个产品,平均的增长速度是15.3%,这个产量增速还是非常高的。而去年全年是22个行业产量正增长,全年平均增速9.3%,1-7月份是15.3%。最差2015年时33个行业只有11个行业产品是正增长,平均正增长速度也就是10%左右。应该说工业领域是很好的,像集装箱包括造船增长20%以上,其他增长10%的行业也是很多,总体下游机械制造行业也是表现不错的。


  影响后期价格走势的因素


  下面跟大家聊一聊影响后期价格走势的因素。


  首先还得说产量。现在钢铁价格更多是取决于产量的变化。产量我们看高炉开工率,七八月份维持在很高的水平,产量也确实非常高,但是后面已经开始出现下降的迹象,尤其是进入到9月份,9月份列了七件事,后期会影响钢铁供给。


  第一件事就是去产能的推进。8月底是一个很重要的时间节点。尤其是我们河北去产能工作在8月份推进速度是非常快的,之前河北前进在8月20多号彻底停产,邯郸纵横、广耀、东山在8月底彻底停产,这几个年产能在一千万吨左右,一个月接近一百万吨,整体影响还是不小的,算上全国也是3%左右,就是三万吨。


  再有就是9月初,高炉事故太多了,从本钢开始着火,河北着了一次火,浙江也着了一次火,这个火把价格炒了一下,有的一天涨240-250,这个还是非常吓人的。这个对于实际供给量还是非常小的,本钢一天也就是五千吨的影响量,总量影响并不大,但是对于预期影响非常大。这个正赶上全国范围内,各行各业搞安全生产大检查,然后七八月份各省市都搞完了,9月份国务院派督查组到各地督察安全生产大检查的结果,在这个关节上各个钢厂都着火,使得有可能集中安排检修大于预期,其实预期是导致涨的那么高的非常重要的原因。


  天津全运会限产,使钢厂基本上减排50%,大部分钢厂确实是减排50%,限产50%,有些企业幅度比这个还要大,而且天津政策影响下有些企业恢复了,有些企业还没有恢复。据说最新的政策就是天津地区的钢厂从10月1日开始就要整体限产50%,一直到明年供暖季结束,这个比整个环保部给天津定的政策还要严格,这个也是后期需要去关注的可能会导致华北区域钢铁减量很重要的原因。


  9月份开始河北邯郸地区,尤其钢厂和没有手续,没有环保治理不达标的企业限产,使得产量受到了影响,这个也是影响后期总体钢产量的因素。另外最近发了邯郸地区雾霾限产措施,整个烧结全停,对于供给也是有影响的。


  我觉得还有一点,环保部的政策对于焦炭这个行业的限制,焦炭是从10月1日整个京津冀范围内要限产30%,从以前的24小时,到现在36小时,这个限产幅度还是不小,同时影响时间早,从10月1日开始2+26个城市都要限制,这个会影响原料的供给,因为和钢厂限产有时间的错配。


  面临十九大的召开,9月底、10月初也是北方区域比较容易发生雾霾的时间点,会不会有比较严的限产也是有可能的。毕竟十九大是最重要的会。各地的政府包括相关的政府部门,我觉得出台更严格的措施的可能性还是很高的,也是导致后期供给减量的因素。


  新闻的影响不会对实际供给产生影响,会对大家心态产生影响,这种心态是最难去预测和掌控的东西,各个省市详细的限产政策的公布,肯定会产生影响,近日邯郸发改委发布的,邯郸地区钢厂在采暖季进行的限产政策,除了这种核查用电量以后,还要核查生铁和用煤量,这个钢厂想作假的难度是非常大的。


  还有一个就是名单的问题,邯郸公布了一个名单,十八家钢铁企业,但是只公布了名单,没有说谁家具体怎么限,这个还不是最终的方案名单。后期各个地方,尤其是2+26个城市范围内的省市,都会相应的在不同的时间点公布限产的政策,这种限产政策对于大家心态的影响,虽然说在逐渐的弱化,但是如果说确实特别详细,给市场产生刺激作用,我觉得还是会比较明显的。


  从粗钢这个角度跟大家谈一谈,可能会产生明显减量,我还没算2+26个城市,唐山、邯郸、石家庄、安阳,是环保部点名提到限产50%的四个城市,这四个城市整体粗钢产量1.62亿吨,平均算下来5400万吨,如果减产50%就是2700万吨,这个跟去年同期产量相比占比10%,今年变化不太大,是平均这四个城市影响日均10%,要影响15%左右的粗钢产量,这个影响产量还是很大的。


  第二个点,需要去关注库存,最近库存有一定的变化,刚才我提到了在9月之前,基本上总的库存量变化不大,建材逐渐有一个小幅度增长,板材还是有下降的,建材的库存从总量400万吨增长到470万吨,70万的增量对于近期市场有一定的压力,长远来看压力不大。


  这70万吨怎么形成的,主要还是阶段性的供需产生了一定的影响,这个阶段是高供应,虽然说限产,但是实际这个阶段我们产量是很高的,因为限产是未来预期的事,而且全年的情况来看,我们每年粗钢产量的高点基本上出现在每年的3月份、4月份,但是今年是下半年越来越高,使得我们在这个阶段供需逐渐有一个扭转,从之前的紧平衡到弱平衡,使我们库存开始逐渐有一个累积的效应,也是我们近期价格逐渐走弱的迹象,也是一个很重要的原因。


  再有就是需求。环保对于我们供给的影响在6-8月份影响并不大,尤其对于线材类的,对特钢类的需求影响还是很大的,环保主要针对小散乱污的企业,类似于江浙地区小加工企业,应该说这对生产的影响是比较大的,这些企业很多都是关停的。


  在这个时间点上,加上天气的影响,使得供给形势逐渐有一定扭转,然后供给大于需求量,库存有所增长。


  但是后期供给量真正开始下降,这点形成的库存并不是大的问题,甚至有可能会达到近几年的利率水平,这都是有可能的。


  钢厂的库存现在是中低、偏低的水平,现在基本上是在1200万吨左右,我们看走势图也是近几年相对低的水平,之前也提到,从需求端,我们需要去关注变化,投资增速在回落,尤其是进入8月份投资增速回落速度有加快的迹象,我觉得这个是需要大家密切去关注的。


  还要重点关注建筑行业,冬季的政策,天津地区之前几天已经发了,从10月份到明年3月份半年的大面积建筑工地停工,非重点工程基本上发布停工政策,北京也是有一个活口,就是国家重点工程申请是可以开的,但是很多民建非重点工程也是停四个月。


  其实去年天津地区、河北地区、石家庄地区建筑工地由于雾霾影响比较严重,工地开工率也是很低的,所以说去年建材价格没有在冬季涨起来,跟冬季停工也是有一定的关系,建筑停工需要密切的关注。


  第四需要关注成本的变化,特别是焦炭这个品种。去年钢材价格最主要的原因是成本推涨,焦炭价格大幅度上升,从一千涨到两千,今年2+26个城市从10月开始,总体限产30%,涉及的焦炭产能1.6亿吨,大概一百家企业。整体限产30%,每月会减少400万吨焦炭产量,影响到钢的需求,那就是800万吨,有可能会影响到800万吨铁的产量。


  由于焦炭是从10月份开始,除了天津地区其他地区钢厂的限产,大部分是从10月15日、16日开始,这种情况下就会有一段时间焦炭的供需的错配,就是从10月初逐渐开始,到11月中旬这段时间,焦炭会供需形势会逐渐发生变化,有可能出现象去年一样焦炭非常紧张的情况,虽然焦炭价格2000以上,也不排除焦炭价格,尤其是11月份以后,再大幅上涨的可能,这个可能性也是很大的,这点也需要提请大家注意。


  对四季度的价格的预测


  对于四季度价格走势,包括冬季价格走势,由于大幅限产政策存在,需求端会产生一定影响,总体还是对供给端产生影响大,尤其是以期货为主的市场关注点,更多关注供给端一些相关的限产政策和新闻,对于需求端的政策相对是屏蔽的,这种情况下价格不太容易出现太低。我们7-8月份的高产量,使得近期建材品种产生了一定库存的增长,从400万增长到470万,确实会有一定的压力,我觉得最近逐渐出现的停工的预期,使得我们在9月份,包括十月一长假以后有可能出现一段的回落,降个两百、三百我觉得都是有可能的,但我排除更高降幅。短期内的价格,建材品种还是有一定的压力。


  但是10月中下旬以后,尤其11月初的时间,我们之前提到的相关影响产量的七八条因素逐渐发挥作用,再加上焦炭供给逐渐短缺,市场还是有可能止跌出现反弹的,甚至不排除价格再创今年新高的可能性。


  但是我觉得限产对于各个品种的影响,包括环保政策对于各个品种影响,以及今年后面这段时间总体价格水平来看,很有可能出现一次分化走势,主要是限产政策对于各个品种可能产生的影响不一样。


  首先我们谈长材,长材主要是钢筋、盘条和棒材,我们用以往的历史数据去测算,四个月全国总的产量钢筋、盘条、棒材是6810万、4908万、2377万。如果限产30%的比例测算,从11月中旬到3月中旬,钢筋的相应产量下降11%,会影响到11%的钢筋产量,而盘条会影响18%,特钢会影响16%。


  盘条因为近两年河北区域发生了很大的变化,影响的幅度也是没有测算出来,也就是百分之十几,总体对于钢筋的影响是最小的,本身冬季也是钢筋需求的淡季,加上环保政策对于钢筋下游行业限制也是很严重的,总体对于今年冬季建材品种供需形势,我觉得并不太乐观,基本上也是一个弱平衡的状态。


  但是板带材影响就大了,从各个品种影响的比例上来看,热轧薄板影响15%,中厚宽,厚度在3个毫米,厚度600毫米以上的热轧钢带产品影响23%,影响全国产量的23%,3毫米以下,600毫米以上的产品影响24%产量,刚才韩总也提到了整个华北区域是钢材流出区域,产量尤其是从卷板产品来看,冬季影响的产量还是很高的,到了冬季真正限产,对于全国的卷板供给影响是比较大的。


  冷轧影响是15%-18%,热轧测算比例是41%,但是41%是跟其他品种相比,准确度并不高,因为近几年窄钢带产品是去产能的重点,窄钢带很多企业关停了,可能没有影响那么大。包括近几年,尤其是今年每个月热轧窄带钢产量是在四百万吨左右,前两年高的时候达到过六百万吨,我们也没有感受到带钢紧缺,确实中宽带弥补了一下,如果管不怎么限产,那影响还是很大的。


  目前管材行业怎么限还不知道,型钢怎么限也不知道,后期怎么生产也不知道,不像炼铁炼钢基本明确,这是对于板带类产品影响。


  还有重点影响品种就是中厚板,有可能中厚板是各个品种,尤其是反映价格最大的品种。因为河北地区是全国的中厚板的价格风向标,河北如果限产50%是非常大,测算整个五个省市限产是17%,看起来并不像卷板那么大,但是由于河北这些企业,更多是每天定价,这种模式就会助长价格的上涨,或者供应短缺造成对市场的影响。


  从各个品种影响程度上来看,最有可能影响排第一的是中厚板,接下来是热轧卷板系列,可能对于螺纹钢线材的影响,由于本身刚刚测算的产量影响比例是最小的,同时下游需求被限制也很厉害,整体对于建筑钢材,对于环保的政策影响基本上是中性的。